特斯拉四季度交付量破纪录 新车型Model Y生产提速

四季度特斯拉EPS比市场预期高逾50%，自由现金流是预期的两倍，连续两个季度盈利。特斯拉预计，今年交付量将“轻松超过50万量”，较去年增长36%以上，称美国工厂1月就开始生产Model Y，一季度末开始交付，此前预计今年夏季才会进入初期生产。

在创纪录的季度交付量帮助下，特斯拉实现了去年全年交付目标，连续第二个季度盈利，新车型Model Y生产提速，并乐观预计今年交付量大增。受此影响，特斯拉股价盘后高涨。

美东时间29日周三盘后，特斯拉公布：

• 去年第四季度非GAAP下调整后每股收益（EPS）为2.14美元，同比增长7%，较分析师预期的1.72美元高将近55%。
• 四季度营业收入73.8亿美元，同比增长2.2%，较分析师预期70.6亿美元高出4.5%，其中汽车业务收入增长1%至63.68亿美元，高于分析师预期的63.23亿美元。
• 四季度交付汽车约11.2万辆，单季交付量创历史新高。
• 四季度现金和现金等价物62.7亿美元，同比增长70%，环比三季度增长17%，分析师预期50.6亿美元。
• 四季度自由现金流（FCF）为10.1亿美元，同比增长11%，环比三季度增长173%，分析师预期4.295亿美元。
• 四季度GAAP下净利润3.86亿美元，连续第二季度实现盈利，但净利润同比下降25%，环比减少27%，低于市场预期的1.4亿美元。
• 四季度营业利润率4.9%，低于2018年四季度的5.7%，但已经是2019年单季最高水平，2019年三季度为4.1%。
• 四季度汽车业务毛利同比下降7%至14.34亿美元，环比增长17%，四季度汽车业务毛利率22.5%，低于三季度的22.8%，一年前为24.3%。

除了财务数据，特斯拉还公布，电动SUV Model Y的EPA工况巡航里程从280英里提高到315英里，Model Y由此成为全球能耗性价比最高的电动USV。今年1月，该车型开始在美国加州Fremont的工厂进入走向量产的初期生产阶段，较计划时间提前，并且在一季度末、即3月就可以开始首批交付。

四季度特斯拉的FCF约为分析师预期的两倍，缓解了市场对特斯拉烧钱的担忧。特斯拉预计，季环比FCF将继续保持正值。

更重要的是，在四季度交付量的拉动下，特斯拉去年全年交付量达到36.7万辆，实现了公司CEO马斯克的交付目标36万到40万辆。特斯拉还预计，今年交付量将“轻松超过50万量”。这意味着，今年交付量将较去年增长36%以上。

马斯克曾在三季度财报后的电话会议上表示，Model Y将在今年年中量产，每周平均生产超过1000辆。而此次特斯拉称，加州Fremont的工厂开始生产，将在3月开始交付高性能版和长续航版的Model Y，比原计划提前了几个月。2021年，上海的工厂将开始生产Model Y。

特斯拉预计，今年电动汽车生产的速度可能超过交付的速度。今年太阳能电池板与太阳能库存解决方案的安装量将至少增长50%。因为中国的需求强劲，会加大Model 3的生产。上海工厂的生产流程符合预期。

BloombergIntelligence的高级分析师Joel Levington评论称，创纪录的现金是特斯拉运营业绩改善的迹象，支持其对特斯拉利好的估值。Roth Capital Partners的分析师Craig Irwin称，特斯拉此次发布信息中最值得一提的是，Model Y开始在Fremont生产，对新车型总是迟迟投产的特斯拉来说，这是巨大的进步。最初，特斯拉预计2020年末Model Y进入初期生产，后来提前到2020年夏季，现在提前到了一季度。

财报公布后，特斯拉股价盘后迅速走高，盘后涨幅一度扩大到13%，股价升破660美元，创历史新高。