受益于苹果下单！立讯精密1H营收净利润双增长 汽车产品表现亮眼
(电子发烧友网报道 文/ 章鹰)8月28日晚间，立讯精密发布2023年半年报。立讯精密上半年实现营业收入979.71亿元，同比增长19.53%；实现归属于上市公司股东的净利润43.56亿元，同比增长15.11%。2023Q2 立讯精密营收480.29 亿元，同比增长19.0%；归母净利润23.38 亿元，同比增长18.0%。
随着苹果逐渐将订单挪向立讯精密，大摩看好立讯未来的业务增长。据大摩最新的投资报告显示，立讯精密获得主要消费产品客户的供应订单，并拓展汽车电子与通讯领域新业务，获得了长期成长动能。预计立讯今年利润年增率将达25%，因此维持“增持”评级。
业务逆势增长，净现金流和毛利率同比上升
上半年，公司经营活动产生现金流净额为88.14亿元，同比增长263.74%。研发投入为37.3亿元，同比增长2.40%。上半年毛利率为10.64%，其中第一季度毛利率为10.03%，第二季度毛利率为11.27%，环比增长超1个百分点。
立讯精密持续加大对研发的投入，努力革新传统制造工艺，不断提升自动化生产水平，将各段精密制造工艺平台化。此外，公司高度重视在底层材料及创新生产技术的长期耕耘，研发团队持续深入技术前端。
四大业务增长各异，汽车互联和通讯互联产品增速超50%
从立讯精密的业务布局来看，今年上半年消费性电子营收达到828.56亿元，同比增长18.5%，占据整体营收84.57%的份额。上半年公司消费电子营收增量来源于立铠增长（上半年营收328 亿，同比增长约40 亿元）、Airpods Pro2 份额提升（歌尔转单）、手表组装业务的ASP 提升等。但因低毛利率的组装业务营收占比提升，公司消费电子业务的毛利率同比下降2个百分点至9.5%。
第二大业务是电脑互联产品及精密组件。上半年这块业务的营收达41.88 亿元，同比-4.8%。受过去三年“宅经济”透支需求的影响，PC 相关业务出现负增长。但随着需求逐渐复苏，该负面影响正逐渐消除，公司该项业务Q2 已恢复至同比增长态势。
除此之外，公司以“工艺+底层技术”为能力底座，依托在零部件、模组及系统解决方案的垂直整合与高效协同能力，在核心消费电子的新、老产品及不同客户上，均取得出色的业绩表现。
第三大类业务是汽车互联产品及精密组件。立讯精密的汽车相关业务营收32.07亿元，同比增长51.9%。这家公司通过与汽车品牌客户建立战略协同关系；并构建涵盖线束、连接器、智能座舱等完备的产品矩阵，公司汽车业务持续高速成长有保障。
立讯的目标是 2022到2025 年的汽车电子收入年复合成长率大于 50%，2023年上半年已经做到，下半年还要继续加油。到了2024年将超过人民币100 亿元，并在 2026 年后有进一步的成长。
第四大类业务是通讯互联产品及精密组件。通讯相关业务上半年营收61.37 亿元，同比增长68.4%。公司在“核心零部件+系统级产品”的战略指引下，以通讯核心零部件为基础，打通电连接、光链接、电源、散热等各模块技术，获得海内外客户高度认可。未来公司通讯业务有望受5G、AI 等趋势持续增长。
其他连接器及其他业务上半年营收达15.84亿元，其中MR 业务有望贡献未来增量。据悉苹果于2023 年6 月发布下一代空间计算平台Vision Pro 产品，公司拿下组装订单。据维深XR，2027 年全球VR/MR出货量有望增至4500 万台，未来空间远大。随着2024 年春季Vision Pro 正式开售，该项业务将有望逐渐贡献不断增长的营收与利润。
Q3季度业绩预测
在发布半年报的同时，立讯精密还发布了今年三季报预告。公司预计前三季度净利润70.4亿元-76.8亿元，同比增长10%-20%。预计扣非净利润为67.6亿元–75.6亿元，同比增长13.05%-26.43%。
立讯精密预计，第三季度盈利26.8亿元–33.2亿元，同比增长2.61%-27.08%。与第二季度的净利润23.38亿元相比，环比有较大增长。
在乐观的同时，立讯精密对未来也有清晰的认知。他们表示，现阶段，国际地缘政治紧张局势未见缓和，全球经济尚处弱复苏态势。2023年第三季度，受欧美通胀、海外需求阶段性疲软等因素影响，中国电子产业供应链预计仍将承压前行。
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