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440亿美元的“彩礼”白给了！手机芯片巨头高通公司（Qualcomm）已经决定：如果北京时间7月26日中午12点之前，收购荷兰芯片公司恩智浦（NXP）的申请还不能够得到中国商务部的批准，它将放弃这次收购。
刚刚，在美国纽约时间7月25日晚上11点59分（中国时间7月26日上午11点59分）的最后期限，由于中国国家市场监督管理总局（SAMR）并没有给出“允许”的答复，这场历时21个月的全球第一大半导体收购案终于落下帷幕——美国高通公司正式放弃以440亿美元收购荷兰恩智浦的交易。
提出收购恩智浦时间
高通向恩智浦的收购邀约最早提出于2016年10月，收购价格从最初的380亿美元提高至440亿美元。这项收购需要得到全球9个国家和地区的反垄断批准（中、美、欧盟、日本、韩国、俄罗斯等），再加上恰逢中美贸易摩擦，因此交易的最后决定期限曾经被推迟了30次。
对于高通而言，这场历时600多天（21个月）、旷日持久的收购案收购可谓是高通的一场豪赌。
截止至3月25日，高通手上共有价值为379亿美金的现金、等价物和有价证券，总资产为642亿美元，总债务则为403亿美元。而仅这一场并购就要花掉高通300多亿的现金储备，收购恩智浦半导体之后，公司手头现金几乎将被消耗殆尽，同时留下大笔债务——所谓“豪”。
而所谓“赌”，则是高通对于物联网、汽车、移动计算这些新兴领域的坚持认定与全力押注。本次收购恩智浦的失败，并不会影响高通对于汽车、物联网等领域的持续投入。目前，全球智能手机市场饱和、甚至步入萎缩已经是大势所趋，以智能手机为主赛道的高通面临着日益巨大的转型压力。“第二战场”对于高通来说，已经越来越重要了。
涉及哪些国家
此前，高通已经获得全球其他9个国家监管部门批准（美国、日本、俄罗斯、韩国等），最后决定权落在了中国手里。收购前高通市值约为880亿美元，恩智浦市值约为360亿美元。
对高通影响
北京时间7月26日下午消息，高通今天发布了2018财年第三财季财报。报告显示，高通第三财季净利润为12亿美元，比去年同期的9亿美元增长41%；营收为56亿美元，比去年同期的54亿美元增长4%。高通第三财季业绩超出华尔街分析师预期，对第四财季的盈利展望也同样超出预期，推动其盘后股价大涨5%以上。
推出股票回购计划，高通股价转跌为涨
美国当地时间7月25日，高通发布2018财年第三季度财报，财报显示，高通第三财季营收为56亿美元，比上年同期的54亿美元增长4%；净利润为12.19亿美元，比上年同期净利润为8.66亿美元增长41%。
透社援引匿名知情人士称，高通准备放弃收购恩智浦，转而推行股票回购计划。高通CEO Steve Mollenkopf在财报发布的同时也表示，“我们打算在今天收购要约到期后，终止对恩智浦的收购，等待任何新进展。”Steve Mollenkopf同时表示，“根据此前的计划，若协议终止，我们将开启最高可达300亿美元的股票回购，为股东创造价值。”
在声明宣布当天的财报会议上，当分析师问及，为何不继续延长要约，并给监管方更多时间时，高通CEO Steve Mollenkopf表示，高通除了通过并购寻求新机遇的同时，也需要提供确定性，“不仅是给投资人和合作方确定性，也需要给我们的员工以确定性。”
根据今年4月高通与恩智浦之间更新的收购要约，高通若决定终止要约，需要支付恩智浦20亿美元“分手费”。
美股周三开盘，高通股价跌幅一度扩大1.7%，但放弃收购、改成回购股票的消息传出后，股价跌幅明显收窄，逐渐接近平盘位。最终收涨0.97%，报59.42美元，创6月15日以来最高，盘后再涨近8%。
对恩智浦影响
据Investorplace报道，高通收购恩智浦可能会失败，大部分的恩智浦股票持有者预计高通目前已经吸收了该公司，不过，中国方面可能不会及时批准高通对恩智浦的收购。因此，恩智浦作为一个独立的公司，将面临着难以预料的未来。但是，随着恩智浦融入新科技创新，股价可能继续走高。许多人认为恩智浦非常需要高通的收购，但是恩智浦已经在许多较新的增长市场中定位良好。首先，恩智浦被评为最具影响力的物联网公司之一，公司的物联网设备专注于安全以及数据传输的高级连接。其次，恩智浦芯片在自动驾驶汽车中发挥着至关重要的作用，提供的技术可以让汽车根据驾驶条件感知和行动。最后，由于恩智浦营收与利润增长率保持两位数，分析师认为在未来五年，恩智浦的年均增速将达27%。
恩智浦（NXP）的前世今生
恩智浦全名为恩智浦半导体公司（NXP Semiconductors），其前身为飞利浦公司（Philips）的半导体业务部，由飞利浦在1953年创办，距今已经有65年历史，公司总部位于荷兰。2006年，飞利浦将半导体业务以79.13亿欧元的价格卖给了一个荷兰私募财团，从此公司更名为恩智浦半导体。
从下面两张IC Inights的统计数据中我们可以看到，恩智浦早在1985年的飞利浦时代，就已经跻身全球前十，这地位一直保持至今。
▲IC Insights数据，1985-2017年全球前十大芯片提供商
从恩智浦2013年-2017年主营业务营收图表中我们可以看到，2015年和2016年是两个关键节点。
▲恩智浦2013年-2017年主营业务营收
根据财报数据，2017年，恩智浦全年营收为92.56亿美元，净利润为22.72亿美元。恩智浦的主营业务分为两部分，一部分是SP“标准产品业务”，包括分立器件、低压功率器件与一些老旧的通用逻辑产品。
由于业务利润率偏低，2016年，恩智浦以27.5亿美元的价格将标准产品芯片业务卖给了中国资本公司建广资产和智路资本。因此这项业务2017年其总营收只有1.18亿美元。
▲恩智浦2017年主营业务营收分布
恩智浦的一部分主营业务为HPMS“高功率混合信号产品业务”，这是恩智浦的强势业务，其中包括汽车芯片、物联网芯片、移动支付芯片等。2017年，HPMS部分业务总营收达到87.45亿美元，占比九成以上，而这其中，汽车芯片业务又占了四成，并以11%的年增长率快速发展。
为了加强竞争力，2015年，恩智浦以118亿美元的价格完成了对美国车载半导体巨头飞思卡尔（Freescale Semiconductor）的收购，从而整合拥有了完整的汽车半导体解决方案（包括汽车AMS、传感器、车载娱乐系统）一举跃升为全球第一大汽车芯片厂商。这场收购当年被誉为全球最大的车载半导体收购案。
▲恩智浦2017年全球营收分布
值得一提的是，从恩智浦2017年全球不同地区营收分布中我们可以看到，恩智浦在中国的业务已经占到了全部营收将尽40%的份额，是当之无愧的第一大市场——这一点与高通非常类似，2017财年高通的全球总营收为223亿美元，其中的150亿美元都来自于中国市场，占比已经超过了60%。
不过，与高通只参与芯片设计、不参与半导体制造及封测的“无晶圆芯片厂商（Fabless）”运作模式不同，恩智浦在全球拥有14家芯片工厂，其中7家为晶圆厂（Wafer fabs）、7家为组装测试厂（Test and assembly）。
也就是说，如果高通成功收购恩智浦，那么高通也会拥有自己的芯片制造工厂。
对中国影响
中国科技界苦“无芯”久矣，报告显示，2017年中国集成电路进口量高达3770亿块，同比增长10.1%；进口额为2601亿美元（约合17561亿元），同比增长14.6%，而同期中国的原油进口总额仅约为1500亿美元，中国在半导体芯片进口上的花费已经接近原油的两倍。
中国第一代工程师李彦宏曾表示：“中国改革开放40年来，在我们的发展过程当中，高端芯片一直依赖进口，这是我们这一代IT人心中永远的痛，进入人工智能时代，情况将会发生改变”。
目前，中国的“造芯运动”如火如荼，阿里巴巴收购中天微，投资寒武纪，推出旗下达摩院神经网络芯Ali-NPU；百度推出云端全功能AI芯片昆仑，称其为迄今为止业内设计算力最高的AI芯片；华为的麒麟芯片一直备受关注，还于近日被曝出神秘的““达芬奇计划”，准备在芯片领域大显身手；还有云知声、深鉴科技、Rokid等创业公司纷纷抢滩AI芯片市场。
且看全球芯片格局风云变幻。
商务部发言
7月26日，商务部新闻发言人高峰在商务部例行新闻会上在回答媒体提问时说，高通收购恩智浦一案具体情况可向国家市场监督管理总局详细了解。高峰解释说，该案属于反垄断执法问题，与中美经贸无关。
北京时间7月26日上午11点59分，是中国监管机构批准并购案的最后时限，但中国国家市场监督管理总局并未给出“允许”的答复。
为什么需要中国同意
为什么要中国批准？原因很简单，因为这是两家跨国企业，而且都在华有比较活跃的市场活动。根据中国的《反垄断法》及相关规定，商务部发布《关于经营者集中申报的指导意见》表示，经营者集中只要在全球年营业额合计超过100亿人民币，并且至少两家经营者上一年度在中国境内营业额超过4亿人民币，那么就应该向中国商务部申报，以进行反垄断审查。收购是经营者集中的典型模式，而高通和恩智浦的全球收入以及在华业务规模都远超申报标准，自动纳入监管，因此，必须要通过中国反垄断机构的审查。
有些朋友可能难以理解，为什么两家外国企业之间的并购会需要中国的批准。事实上，各个主要经济体都有这样的规定。对于在本国开展业务的外国企业之间的并购展开调查，这是国际惯例。就拿高通并购恩智浦为例，他们目前已经通过了包括美国、俄罗斯、欧盟、韩国等8个主要国家或地区的市场监管机构的批准，只剩下中国政府还没批准。换句话说，这次收购不仅仅需要中国批准，韩国，俄罗斯，日本等国家的批准都是需要的。原因也都是一样的，就是反垄断。
如果高通执意要收购恩智浦，但是中国不批准会怎么样呢？中国的确是没有办法阻止他们的合并。但是，中国政府的有关部门会因为高通违反中国的《反垄断法》对其市场行为进行限制。在其他国家也是一样，你可以绕过这些国家的反垄断审查，强行收购。但是，这也就意味着以后你可能会失去这个国家的市场。因此，一般来说，跨国企业都不会冒着这个风险强行收购，而是尽量游说政府部门，按照当地的法规去做适应性调整，以获得批准。反垄断法阻止收购的案例并不罕见，但也不太常见。偶尔会冒几个，但是总体比例还是很低的。
所以，总结起来就很简单了。从法理的角度来说，中国有《反垄断法》，根据中国的法律规定，高通收购恩智浦必须要得到中国有关部门的批准。而从市场角度来说，高通如果没有得到中国政府的批准强行收购恩智浦，那么就会在中国市场被惩罚。因此，尽管高通和恩智浦都是外国企业，但是作为两家跨国企业，他们在中国的市场利益都很大，高通想要收购恩智浦，一定要想办法获得中国政府批准。
题外话：博通企图收购高通
2016年10月，高通首次提出以约380亿美元的价格收购总部位于荷兰的恩智浦，但遭遇到恩智浦股东的阻力，他们坚持要求更高的价格。
让高通头疼的是，在艰难申请各国和地区同意收购的同时，他们遭到了来自博通略显恶意的收购提议，后者是全球最大的半导体制造商之一，他们拟用1300亿美元收购高通，但随即遭到拒绝。
博通接着发难高通董事会，试图取代高通董事会所有成员，双手博弈持续焦灼难分高下，直到2018年3月12日，美国总统特朗普通过行政命令中止了这场“闹剧”，理由是保护国家安全。
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